文 | 杨万里
国际油价暴涨是一把双刃剑，利好油气资源股，却利空以石油为原材料的石化股。
3月2日，化纤巨头恒力石化大跌超9%，盘中一度接近跌停，创下6连阴记录。截至收盘，该公司股价为22.65元，总市值为1594亿元。
在尺度APP的恒力石化股东群，有投资者表示，“之前我看到过一个分析，大概说油价在70-80美元/桶成本区间内，炼化企业既可以赚得比较丰厚的炼油毛利，化工品也能保持中高位的价差水平。而一旦油价持续上行，可能会压缩炼化企业利润”。
最新数据显示，今日布伦特原油、WTI原油盘中分别涨至111.09美元/桶、109美元/桶。在油价飙升背景下，恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等化纤概念股纷纷大跌。
券商机构对此分析称，油价持续上涨对石化、化纤等板块构成心理上的利空影响。
还有投资者提到，“之前恒力石化耗巨资回购公司股票，最近连续大跌已经让这笔护盘资金被套了”。
2月17日，恒力石化在短短4个交易日内，以25.84元/股均价回购了3869万股，合计花费10亿元。对比当前股价，回购浮亏约12.3%，浮亏金额超1.2亿元。
资料显示，恒力石化主营业务包括炼化产品、PTA、新材料产品、其他。截至2021年上半年，炼化产品占营收比重高达61.17%，为公司第一大业务。
目前，恒力石化正在切入“化工新材料”领域。
今年年初，恒力石化投资240亿元建设年产160万吨高性能树脂及新材料项目和年产260万吨高性能聚酯工程项目。
资料显示，年产160万吨高性能树脂及新材料项目主要产品包括电子级 DMC、ABS、PC、GPPS、 HIPS 等新材料。其中，电子级DMC作为电解液溶液应用于新能源汽车，而聚碳酸酯（PC）应用于下游电子电器、 建筑和汽车领域。
券商机构预测，该项目预计可实现年均税后净利润68.6亿元，税后投资收益率约34%。
年产260万吨高性能聚酯工程主要产品为膜级切片、膜级母粒、光伏聚酯材料和工业丝级切片等切片、膜片和母粒、母材产品。券商机构预测，该项目预计可实现年均税后净利润8.4亿元，税后投资收益率约21%。
目前，上面这2大项目还处于建设中，尚未实际提振恒力石化的业绩。
从股价表现看，恒力石化自2021年2月18日最高涨至49.03元后，便进入了深度回调通道，至今累计跌幅超50%，即腰斩。
巧合的是，茅台、恒瑞等白马股也是从那时候开始下跌的，而去年2月份正是抱团行情瓦解的开始。
在股价低迷阶段，机构也在撤退。截至2021年12月21日，34只公募基金持有公司股票，持股市值为22.8亿元，相比去年三季度末减少18.33亿元。
恒力石化后市表现如何，我们将继续保持关注！