旗滨集团_玻璃价格回调,旗滨集团四季度净利环比大降,股价较高点跌去40%

时间:2022/7/2 0:00:00

记者 | 李昊

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玻璃价格高位回调,带崩了旗滨集团(601636.SH)四季度业绩。

1月26日晚,旗滨集团发布业绩预告称,预计2021年实现营收138.45亿元-153.02亿元,同比最高增长58.67%;实现归属于上市公司股东的净利润40.40亿元-44.66亿元,同比最高增长144.65%。

结合2021年三季报数据,以旗滨集团业绩预告数据的中值计算,第四季度公司实现营收约38.08亿元,实现净利润5.95亿元。在营收环比未出现较大变化的前提下,第四季度公司净利润环比下降约60%。

玻璃价格回调,旗滨集团四季度净利环比大降,股价较高点跌去40%

针对业绩变动旗滨集团表示,2021年玻璃应用领域扩展以及需求结构的变化,促进了玻璃行业景气度的提升。全年来看,玻璃行业量增价涨,整体盈利能力显著提升。但四季度市场信心不足,需求下降、产品价格回落、主要原燃料价格上涨,压缩了产品利润空间。

旗滨集团营收数据透露出两个信息:一是营收仍处于较高位,二是净利率下滑

营收方面,旗滨集团的主要产品为浮法玻璃,2020年公司浮法玻璃原片占总营收的88%;建筑玻璃为浮法玻璃的下游产品,约占公司总营收的12%。浮法玻璃价格的高低直接决定了公司营收的多少。

玻璃行业下游包括房地产、光伏、电子屏幕等。2021年前三季度受益于行业高景气度,浮法玻璃量价齐涨,玻璃生产公司大多处于满产满销的状态。以浮法玻璃为例,2021年其价格达到了历史新高,但触顶后下行,最新价格与2021年初价格基本持平,涨价红利基本消散

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对于后续玻璃价格走势,天风证券1月22日研报认为,全行业平均利润目前或仍处于底部区间,目前价格水平下部分玻璃窑炉已无利可图,判断价格下行空间有限。后续若需求加速好转,光伏玻璃价格仍有望阶段性调涨。

至于后续出货量如何,天风证券认为,光伏端需求持续回暖,中长期看未来若上游原材料价格回落,叠加政策推动,光伏装机需求有望持续改善。地产端玻璃需求的高景气或延续至今年1月,随后呈现小幅下降趋势

值得注意的是,今年玻璃量价齐涨让部分公司投建产能。天风证券指出,今明两年光伏玻璃拟投产新产能量较大,总体来看,光伏玻璃未来形成供大于求的局面可能性较大

与此同时,成本的持续增加进一步压缩了旗滨集团的利润。

玻璃的主要原材料为硅砂、纯碱、燃料等。2021年纯碱需求量持续增加,价格上涨后达到了近几年的新高。

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同时,玻璃成本端呈现继续上升的趋势。旗滨集团曾提示风险称,2021年天然气等主要原燃料价格过快上涨,直接推高玻璃制造的成本,原燃料价格持续上行将给公司带来成本上升的风险。

天风证券研报指出,原燃料重碱价格小幅回升,动力煤、石油焦等燃料价格亦有所上涨。叠加玻璃原片价格涨幅有限,玻璃企业利润进一步缩减

市场对旗滨集团业绩下行的担忧已反映在股价上。2021年8月27日公司股价触及28.93元/股,为上市以来新高,公司市值也突破770亿元。但随后公司股价阴跌不止,至今已跌去40%,市值蒸发超300亿元。

与此同时,旗滨集团的筹码已大幅分散。截至2021年三季度末,公司股东户数为11.91万户;但到了12月20日,股东户数增加至16.68万户。

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